增加包鋼無縫鋼管價格回落的可能性有多大

雖然在今年前兩個月中，包鋼無縫鋼管產量相對較低，但是由于下游剛性需求大幅回落，導致鋼材社會庫存和重點鋼企內部庫存均高位運行；重點鋼企內部庫存最高出現在2月中旬的1726.6萬噸，鋼材社會庫存最高在2月下旬的2086.2萬噸；雖然進入3月份后，兩項數據開始回落；但這是建立在當前全國鋼廠高爐平均開工率僅為75.44%的基礎上；近期鋼價快速反彈，進口礦等原材料成本相對較低，使得鋼廠短期盈利空間被快速放大，在深虧之后初見曙光的誘惑下，我們認為鋼廠難以抵擋增產的誘惑，加上新年國內將新增3000萬噸左右產能投產、4月份主要鋼廠新接訂單小幅增加等因素刺激，預計四月份開始，粗鋼日均產量進一步回升至210萬噸以上高位是大概率事件。國內鋼材市場著實出現了“小陽春”，下游需求有所好轉，不過，成交量仍然不容樂觀。而且，商家盲目囤貨賭行情的行為幾乎銷聲匿跡。再加上，不少人認為在鋼材價格經歷了大幅反彈之后，鋼廠盈利能力已經明顯增強，估計多數鋼廠4月份生產積極性將會增加，這將激化鋼材市場供需矛盾，也將增加包鋼無縫鋼管價格回落的可能性。

包鋼無縫鋼管期價大幅走高，但現貨市場則表現不佳，難以有效形成刺激作用。這主要是因為現貨市場，短期仍受成交有限約束，上漲動力不足。近期鋼市基本處于“無牌可打”的尷尬境地。螺紋夜盤在經過一波炒作性的大漲過后，其技術面上的續漲能力有待觀察，從1月7日開始出現震蕩回落行情或是啟示。雖然宏觀面上推進7萬億基建項目和央行政策轉向寬松的消息有助于提振市場信心，但從基建項目的長周期以及政策寬松對象的選擇性考量，短期對鋼市的影響將有限。短期內現貨市場低迷態勢改觀的可能性恐怕不大。本周包鋼無縫鋼管仍將出現續跌及補跌的行情，但是在經過前期的利空消化以及近期的再度下跌過后，市場續跌幅度或將有限，一些超跌的市場有短暫的回穩可能。目前市場上未出現的冬儲行情，也是一個重點的擔憂點。鋼材價格一跌再跌，貿易商對于當前的鋼市信心不足，大多放棄了往年實行的冬儲計劃，繼續積極走貨操作為主，保持著較為低位的庫存以避免過重的資金壓力。綜合來看，現階段市場總體來說利空因素居多，原料市場弱勢難之，而低溫天氣下，最為主要的包鋼無縫鋼管需求面難有好轉，加上春節前資金壓力緊張難解。因此，預計鋼市弱勢震蕩的行情或延續至春節后。